本网讯 恩捷股份5月13日公告称，决定终止发行股份购买青岛中科华联新材料有限公司100%股份并募集配套资金事项，并承诺自公告之日起1个月内不再筹划重大资产重组。
公告一出，标志着这笔筹划近半年的收购计划彻底“泡汤”。
时间回到2025年。当年11月，恩捷股份发布公告称，计划收购中科华联，初步确定拟通过发行股份方式收购其100%股权并募集配套资金。
而在这笔交易披露之前，恩捷股份业绩已经承压多年。2023年和2024年恩捷股份分别实现净利润25.27亿元和-5.563亿元，净利润增速分别为-36.84%和-122%。
2025年前三季度，恩捷股份实现营业收入95.43亿元，同比增长27.85%；归母净利润为-8632.30万元，同比暴跌119.46%；总负债合计为214.9亿元，流动性负债为142.5亿元，流动性负债占总负债的比例超过六成。
在隔膜行业竞争加剧、恩捷股份业绩承压的背景下，此次收购计划引起了广泛关注，被市场视作其在行业寒冬与自身困境中一次“豪赌”。
资料显示，中科华联设立于2011年，公司主营业务为湿法PE隔膜、BOPET、PI隔膜、质子交换膜、高强纤维等新材料整套生产装备的研发、生产和销售，是国内能够提供锂电池隔膜整线装备的厂家之一，在产业链中处于恩捷股份上游。
交易双方也并不陌生，中科华联是恩捷股份的设备供应商，其湿法隔膜生产线的客户名单中就包括了上海恩捷、星源材质等国内主流隔膜厂商。
对于恩捷股份而言，这次交易有助于其进一步拓宽产品矩阵，打通从设备研发、制造到隔膜生产的全链条，迅速满足扩产更先进产能的需求。同时，中科华联的崛起是高端隔膜生产设备实现国产替代的重要成果，收购完成后，恩捷股份将减少对外部供应商的依赖，解决海外设备厂商响应不及时、更新装备时间周期长、换代成本高等痛点。
不过，这次收购计划从一开始就存在较诸多隐忧。
受锂离子电池隔膜行业下游需求变动影响，隔膜市场竞争加剧，中科华联一直处于亏损状态，短期内收入与支出难以平衡。同时，恩捷股份并不理想的财务状况为这笔收购案雪上加霜，进一步扩大了交易的不确定性。
市场的猜想在恩捷股份公告中也得到了印证。其在本次公告中指出，“各方对标的公司中科华联的估值认定未达成一致，未能就交易对价等核心条款达成共识”是交易终止的原因。
不过随着行业整体回暖，恩捷股份业绩已经开始得到修复，为后续产业链布局奠定基础。
