8月28日，赣锋锂业披露2026年半年报。上半年，公司实现营收230.97亿元，同比增长175.75%；净利润42.57亿元，同比增长901.36%；扣非净利润为38.48亿元，同比增长521.56%。
此次业绩增长，主要系锂系列产品售价回升及锂电池产品销量增加所致。赣锋锂业表示，2026年上半年，锂盐价格波动幅度较大，较上年同期显著上涨，叠加储能市场需求旺盛，公司锂电池板块业绩明显提升，共同推动公司经营业绩同比增长。
01 锂价成为核心推手
新一轮周期开启后，锂企业绩上涨已经不再是新鲜事。
中矿资源上半年营收约36.6亿元，同比增长约12%，净利润约11亿元，同比大增约1146.8%；盛新锂上半年营收约73.58亿元，同比增长约355.9%，净利润约10亿元，同比增长约220.3%；雅化集团上半年营收达到了67.09亿元，同比增长约96%，净利润约12.16亿元，同比增长约795%；天齐锂业上半年营收122.42亿元，同比增长153.32%，归母净利润达42.42亿元，较上年同期增长4925.46%。
动辄数十倍乃至数百倍的利润增幅，意味着锂价上涨正加速兑现为盈利端价值。
2025年上半年，碳酸锂价格延续了已经维持两年的下跌趋势，并在年中触及周期低点。然而2025年下半年起，碳酸锂价格便进入上升通道，从年中的不足6万元/吨到年末的12万元/吨，在短短半年时间里便翻了一倍。
2026年开始，碳酸锂价格迎来一波强势拉升，年初从14万元附近震荡走强，并在5月份冲上20万元/吨阶段高点，回调后依旧在15~17万元/吨区间震荡。前六个月，碳酸锂均价约16万元/吨，价格中枢上移已成定局。
表现在财报上，赣锋锂业上半年锂产品收入141.97亿元，同比增长198.53%；毛利率42.44%，较上年同期提升34个百分点。这个增长幅度直接将锂业务拉到"暴利区间"，毛利额飙升至60.2亿元，而去年同期仅4亿元。
赣锋锂业之所以能够精准抓住锂价上涨的红利，得益于其对资源的掌控能力。
截止目前，公司已形成覆盖锂辉石、盐湖卤水、锂云母等多类型锂资源的供应体系，分别在澳大利亚、阿根廷、墨西哥、爱尔兰、非洲和我国青海、内蒙古、江西等地掌控了多处优质锂矿资源，锂资源储量合计超8400万吨LCE。
主要包括：Mount Marion锂辉石矿、Pilgangoora锂辉石矿、Goulamina锂辉石矿、邦巴利锂矿、Avalonia锂辉石矿、宁都河源锂辉石矿、上饶松树岗钽铌矿、内蒙古维拉斯托锂矿、湖南郴州香花铺锂云母矿、内蒙古加不斯铌钽矿、Sonora锂黏土矿、Cauchari-Olaroz锂盐湖、Mariana锂盐湖、PPGS锂盐湖、青海一里坪盐湖、德宗马海湖。
大量的资源保有量提高了公司资源自给率，也强化了成本控制能力，为锂产品留出了巨大的利润空间，造就了惊人的毛利率增长速度。
现阶段，赣锋锂业仍在加快资源布局，重点落子低成本项目。
公司在上周发布公告，披露了与LAR共同整合合资公司的进展——双方正式签署系列确定性关键协议，阿根廷PPGS锂盐湖项目将整体纳入Millennial公司统一运营管理，全部整合工作预计于2026年三季度末完成。
整合完成后，赣锋国际持股67%、LAR公司持股33%，共同推进总规划产能15万吨LCE/年的盐湖提锂项目建设。
按照当下市价计算，15万吨碳酸锂规划产能对应的理论年营收体量可达百亿元。不过从时间节点来看，该项目开工至少将在2026年末或2027年，建成投产的时间只会更晚，短时间内无法对公司业绩形成实际贡献。
02 电池持续满产爆单
不同于传统锂企的单一业务路径，赣锋锂业以“全产业链一体化”见长，业务覆盖矿山开发、锂盐加工、电池制造、电池回收等全产业链。
电池制造环节，公司锂电池业务已覆盖固态锂电池、动力电池、消费类电池、储能电池及储能系统等二十余种产品，并陆续在新余、南昌、东莞、惠州、苏州、重庆等地设立生产基地。
电池回收环节，公司已在新余、赣州、四川达州等地建成多处拆解及再生基地，磷酸铁锂回收市场占有率行业领先，锂综合回收率高达94%、镍钴金属回收率99%。
在锂电行业，多元化的策略显然要比单一发展模式更有成长空间。
据统计，公司惠州、新余等七大生产基地，消费类锂电池产能合计约5.4亿只/年，动力及储能电池年产能合计约53.3GWh/年，PACK系统产能合计39.8GWh/年。同时，赣锋循环新增产能已在去年建成并投产，使用磷酸铁锂电池拆解打粉料，生产磷酸铁及电池级碳酸锂，降低了原料获取成本。
高产能、低成本和高需求叠加，赣锋锂业上半年锂电池产品收入78.31亿元，同比增长163.22%，占总营收33.90%，已经成为公司第二增长极。
当前，下游对锂电池需求存在强支撑。
汽车方面，全球新能源汽车渗透率持续提高以及单车带电量持续的增加，成为动力电池需求增长的核心动力；储能方面，新型电力系统改革和算力市场的发展，带动全球储能市场高速扩容，机构认为储能系统需求将以每年6%~7%的速度增长。
“公司当前储能业务产能已满产满销。”赣锋锂业表示，受动力电池、储能两大板块需求拉动，公司储能电芯持续满负荷生产，产能利用率接近100%，产品长期处于供不应求状态。
就在两个月前，赣锋锂业刚刚与瑞源、科陆、德业、固德威等数十家企业签下超30GWh合作意向，覆盖大型电站、工商业及户用储能全场景。
为匹配大容量的市场需求，公司588Ah大电芯产线建设已开始调试试产，计划2026年第三季度正式启动产能爬坡，年底前逐步放量，基于588Ah更高能量密度的6.26MWh集装箱储能产品，预计2026年第四季度批量生产交付。此外，公司648Ah大电芯产线也正在加速推进。
赣锋锂业认为，大电芯产线项目的落地将进一步巩固公司储能技术领先地位，优化产品结构。
值得注意的是，虽然锂电池业务发展持续向好，但公司上半年该业务毛利率较去年同期下滑了1.74个百分点，为12.43%，侧面反映出锂电池市场价格竞争的激烈程度。而如何在精细化成本博弈周期中占据高地，正是赣锋锂业的优势所在。
其完善的一体化布局，不仅能缓解上游的库存压力，还能进一步拓宽下游的利润空间，为后续业绩回升奠定了基础。
