7月21日，杉杉股份发布公告，公司召开了2026年第一次临时股东会，审议通过董事会换届选举相关议案，公司控股股东变更为皖维集团，实际控制人变更为安徽省国资委。
这标志着郑氏家族主导的时代就此落幕，杉杉股份正式进入安徽国资控股的新阶段。
截至公告发布，皖维集团通过直接持有公司股份以及杉杉集团、朋泽贸易与其在行使公司的股东权利方面保持一致行动的安排合计控制公司492,276,856 股股份表决权，占公司总股本的 21.88%。
01 国资接手负极龙头
杉杉股份易主起源于其母公司杉杉集团的内部危机。
从内部争权到被迫重整，这场闹剧持续了整整三年。
2023年，公司创始人、实控人郑永刚突发疾病离世且没有留下正式遗嘱，一场围绕股权继承展开激烈争夺开始上演。2024年，管理层持续动荡叠加行业长期下行，银行的信心逐渐下滑，公司债务危机就此显现。2025年，宁波市鄞州区人民法院裁定对杉杉集团及其全资子公司朋泽贸易进行实质合并重整。
作为集团核心资产，杉杉股份吸引了多方关注。
第一轮投资人招募，“民营船王”任元林旗下新扬子商贸、TCL产投、东方资管等组成的联合体参与，拟以32.84亿元获公司23.36%股权。但这轮重整方案最终因“未能获得债权人会议的通过”被否。
第二轮投资人招募，中国宝安作为重整投资联合体牵头人，联合下属子公司贝特瑞及其他潜在投资人参与招募，安徽皖维和宁波金资的联合体以及方大炭素、天齐锂业、京东方、湖南盐业集团等也有参与。
第三轮投资人招募，“安徽皖维+宁波金资联合体”在与中国宝安联合体、京东方和中国信达联合体的竞争中脱颖而出，成为最终重整投资人。
连续三场博弈后，杉杉股份的易主此成为定局。
进入2026年，杉杉集团及其全资子公司朋泽贸易、杉杉集团管理人与重整投资人皖维集团和宁波金融资产管理股份有限公司签署了《重整投资协议》，重整计划随即获法院裁定批准，杉杉股份部分股票也正式过户至皖维集团名下。
协议内容显示，皖维集团以总额不超过71.56亿元的对价实现对杉杉股份21.88%表决权的控制。其中，每股约16.42元的价格人收购13.50%股份，剩余8.38%股份仍由杉杉集团、朋泽贸易持有，二者于一定期限内在股东权利方面与皖维集团保持一致行动，到期后皖维集团将通过即期出资与远期收购两种方式向债权人提供清偿资金。
皖维集团是何方神圣？又为何斥巨资收购杉杉股份？
据了解，皖维集团是安徽省国有资产监督管理委员会管辖的大型企业，业务范围涉及化工、化纤、建材、新材料联合制造企业，核心子公司主营业务为聚乙烯醇（PVA）及其衍生产品的研发、生产和销售。
比起在负极材料领域深耕多年的贝特瑞、LCD面板龙头京东方以及国内四大AMC之一的中国信达，皖维集团的并不直接涉足负极或偏光片产业链，其优势在于地方国资带来的信用背书和多元化产业承接能力。
现阶段来看，杉杉股份已成为全球锂电池负极材料和偏光片的双料冠军，产能规划充足、客户渠道成熟，去年负极材料实现销量43.04万吨，偏光片实现销量1.52亿平方米。单纯的产业链协同为公司带来的助益相对有限，皖维集团的国资背景与资金能力，或许是杉杉解决信用危机的最佳方案。
02 易主之后前景如何
家族遗产风波是造成杉杉的困局的导火索，但绝不是根本原因。
自2023年开始，锂电行业便进入新一轮下行周期，负极材料自然无法避免。受结构性供应过剩和下游需求减弱的影响，当年负极材料价格从年初为5.32万元/吨一路下滑至年底的3.52万元/吨，年内跌幅超三成。一年过后，负极材料利润进入了前所未有的低位，市场竞争也愈发激烈，企业面临的压力陡然升高。
面对锂电市场的低迷，杉杉集团2023年净利润仅剩2.91亿元，同比下滑88.86%，杉杉股份净利润也同比暴跌71.56%，无力为控股股东进行“输血”。
截至到2025年初，杉杉集团合并口径有息负债增至126.21亿元，其中短期债务达120.37亿元，杉杉股份总负债236.73亿元，有息负债占比67.29%。
周期压力和控股股东负面消息冲击，对上市公司估值与融资信用形成了持续压制。三年波折中，杉杉股份市值从400亿缩水至200多亿，业绩从净赚26.91亿元下滑至亏损3.67亿元。
如今在摆脱家族内斗和债务危机后，安徽国资旗下的杉杉股份业绩与市值能否重回巅峰？
事实上，随着锂电行业回暖，杉杉股份业绩早已出现明显上行态势。
2025年，杉杉股份实现营收215.87亿元，同比增长15.56%至；净利润为4.58亿元，同比扭亏为盈。2026上半年，杉杉股份预计实现归母净利润7.5亿元至9.0亿元，同比增幅长262%至334%；扣非净利润7.00亿元到8.50亿元，同比增长315%到404%。
关于上半年业绩增长，主要系公司核心主业经营业绩同比显著提升，和长期股权投资权益法核算的主要参股企业经营业绩同比持续改善。报告期内，两大主业负极材料和偏光片业务合计实现净利润预计8.80亿元到9.50亿元。
负极材料方面，杉杉股份出货量一直位居行业第一梯队，产品涵盖人造石墨、天然石墨、硅基负极、软硬碳材料等。目前，受益于新能源车、储能市场需求走高，杉杉股份产销规模同步增长，快充产品和硅基产品实现对客户的批量供应，成功把握住下一代锂电池发展机遇。
偏光片方面，其核心子公司杉金光电是国内少数具备大尺寸偏光片规模化量产能力的厂商，现有10条偏光片生产线运营，去年偏光片出货量超过1.5亿平方米，大尺寸LCD偏光片出货面积在全球的市场份额达到了34%。
今年以来，新能源汽车、消费电子等市场正加速回暖，将带动对锂电池和显示面板需求的增长，届时杉杉股份“锂电负极材料+偏光片”的双主业格局对业绩在支撑力会进一步增强。
