6月13日，锂电材料厂商丰元股份发布公告，计划投资8.5亿元在云南推进两大磷酸铁锂正极材料项目。
目前丰元锂能在玉溪市规划有20万吨锂电池高能正极材料及配套相关项目，一期5万产能已建成投产，二期10万吨产能部分投产。丰元云南将在此基础上新建三期项目，规划建设年产5万吨高性能锂电池磷酸铁锂正极材料产线。同时，丰元云南计划对已建成投产的一期年产5万吨磷酸铁锂产线实施升级改造，改造后产能规模保持不变，产品主要为高性能锂电池磷酸铁锂正极材料。
扩产与提质同步进行，高景气周期下丰元股份突围的野心正蠢蠢欲动。
01 拟募资支持产能建设
锂电一直是典型的重资产、高周转行业，磷酸铁锂也不例外。
从近段时间企业披露的规划来看，动辄几十亿元的投资已屡见不鲜，这对企业的资金实力无疑是一个不小的考验。
过去几年，锂电产业供需结构发生了根本性转变，磷酸铁锂行情持续低迷。需求减少、库存升高、产品降价等因素导致企业盈利能力持续下滑，2023年和2024年磷酸铁锂上市公司9成以上出现亏损，行业龙头湖南裕能利润连续两年出现下滑，新秀玩家富临精工更是直接由盈转亏。
头部企业尚且如此，丰元股份的日子自然不会好过。
财报显示，2023年丰元股份营收为27.77亿元，归母净利润为-3.89亿元；2024年营收为14.9亿元，归母净利润为-3.62亿元。即便在行业初步回暖的2025年，丰元股份也并未摆脱亏损行情，当年实现营业收入约23.27亿元，同比增长56.18%，但净利润仍为-4.85亿元。
业绩不佳的情况下，企业资金状况也不太乐观，2025年末丰元股份货币资金5.36亿元，短期借款10.07亿元，一年内到期非流动负债3.76亿元。
为推进项目落地、缓解资金压力，丰元股份随即抛出了大额定增计划。
根据丰元股份最新披露的2026年度向特定对象发行A股股票预案，本次发行募集资金总额为不超过14.28亿元（含本数），扣除发行费用后的募集资金净额将用于年产10万吨高性能锂电池磷酸铁锂正极材料改扩建项目、年产5万吨高性能锂电池磷酸铁锂正极材料生产线项目、补充流动资金。
其中年产10万吨高性能锂电池磷酸铁锂正极材料改扩建项目投资总额8.17亿元，使用募集资金7亿元；年产5万吨高性能锂电池磷酸铁锂正极材料生产线项目投资总额4.47亿元，使用募集资金3亿元；剩余募集资金4.28亿元将用来补充流动资金。
丰元股份也再论证分析报告中坦言，募资是由于“公司现有资金无法满足项目建设的资金需求，并且需保留一定资金量用于未来经营和投资需求”，因此需要外部融资以支持项目建设。在丰元股份看来，此举可以一定程度上解决公司的长期资金需求。
截至2025年底，丰元股份正极材料已建成及在建产能进一步扩大至31.5万吨，其中建成投产24万吨，包括磷酸铁锂22.5万吨。而自去年以来，丰元股份已连续获得比亚迪、楚能新能源两笔订单，其将在三年时间内分别向两家企业提供磷酸铁锂正极材料各10万吨。
随着上述两大项目落地，丰元股份磷酸铁锂供应能力将进一步提高，高端产品产能也将加速释放，助力其在锂电池正极材料领域的综合实力与市场竞争力迈上新台阶。
02 高利润点燃扩产野心
虽然整体规模不容小觑，但丰元股份的活跃度一直不高。
纵观丰元股份项目落地的时间线：2021年11月，丰元股份宣布拟投资不超30亿元，在枣庄台儿庄区建年产7.5万吨锂离子电池的正极材料项目；同月，丰元股份安庆基地一期2.5万吨磷酸铁锂正极材料生产线启动建设；2022年1月，丰元股份公告称，计划在云南省玉溪市建设总规模20万吨锂电池高能正极材料项目及配套建设相应规模的锂盐、磷酸铁项目。
之后几年因市场行情低迷，丰元股份并无较大扩产动作，仅在去年年初终止了在个旧市冲坡哨新材料产业园建设5万吨锂电池高能正极材料一体化项目。项目终止的理由是，项目至今未取得实质性进展，考虑到前期投入较小且后续未有资金持续投入，基于审慎性原则决定终止该项目。
沉寂几年后，是什么促使丰元股份顶着资金压力扩产？
答案很明显——利润。
磷酸铁锂自去年下半年后便进入“量价齐升”的新阶段，今年也依旧延续了这一态势。
就在上个月，磷酸铁锂再度迎来了一波上涨行情，价格重心较此前显著抬升。数据显示，上周动力型磷酸铁锂价格区间在6.15~6.63万元/吨，储能型价格区间为5.75~6.02万元/吨，碳酸锂价格持续高位对磷酸铁锂形成了有利支撑。
更令行业振奋的是，磷酸铁锂的成本强支撑将长期存在，高盛在最新研报一改此前小计表态，认为今年四季度锂价或上探至25万元/吨。丰元股份在这一背景下扩产，能够凭借规模优势最大限度占据增量市场，锁定价格上行带来的高利润。
财报显示，今年一季度丰元股份实现营业收入13.83亿元，同比大幅增长276.52%；归母净利润为7693.4万元，扣非净利润3653.73万元，双双扭亏为盈。
不过丰元股份最大的问题不在规模上，而是偏低的毛利率。
2025年锂电池正极材料业务毛利率为-6.39%，前三季度这一数据更是低至-19.68%。而当年湖南裕能毛利率为8.89%，万润新能为4.09%，龙蟠科技磷酸铁锂业务毛利率为9.24%。
毛利率成为影响丰元股份盈利能力的重要因素，因此丰元股份在新一轮扩产中着重产能提质，不惜募资也要进一步强化高性能磷酸铁锂生产能力。
随着募集资金投资项目的陆续实施，丰元股份产能规模与产品结构都将得到进一步优化，从而避免在新一轮洗牌中被淘汰的风险。
