富临精工8月24日发布公告，宣布终止与川发龙蟒全资子公司德阳川发龙蟒在绵竹市德阳—阿坝生态经济产业园的“17.5万吨磷酸铁锂项目”投资合作，江西升华将承接并加快推进该项目的后续全部建设工作。
截止目前，合资公司迄今未完成工商注册，富临精工与川发龙蟒也并未实际出资。双方均表示，本次终止不会对公司现有业务正常开展、财务状况及经营成果产生不利影响，不存在损害公司及股东利益的情形。
01 谋划一年最终告吹
这笔合作从达成协议到彻底告吹，仅用了十个月的时间。
2025年10月，富临精工与川发龙蟒宣布签署了《合作框架协议》，双方将开展股权与资本合作，并共同投资设立合资公司，新建新型高压实密度磷酸铁锂正极材料项目与前驱体项目。
根据协议约定，富临精工子公司江西升华将与川发龙蟒全资子公司德阳川发龙蟒共同投资设立合资公司，新公司注册资本为6.6亿元，江西升华、德阳川发龙蟒分别持股51%、49%。同时以新公司为主体，主导年产35万吨高压实磷酸铁锂项目中的一期工程。
合作确定之初，双方均表示看好。
公告显示，这次合作旨在依托江西升华的市场需求基础、技术优势以及川发龙蟒的资源优势，实现终端产品的性能与成本最优化。
富临精工表示，双方合作有利于进一步扩大产能规模，优化产能布局及产业结构，增强公司核心竞争能力和可持续发展能力；川发龙蟒则认为，此举不仅有利于扩大产能规模，还能与公司磷酸二氢锂项目形成产业协同。
值得一提的是，就在上述协议达成的三个月前，双方还约定共建10万吨/年磷酸二氢锂前驱体项目、10万吨/年草酸亚铁项目。
手握多项合资协议的富临精工与川发龙蟒，为何突然决定“解绑”？
事实上，此番终止并非无迹可寻。
富临精工近年来频频斩获大单，就在年初，其还与宁德时代达成率战略合作，双方将进一步加强在资本和业务层面的合作，宁德时代未来3年内将向公司采购不低于300万吨磷酸铁锂产品。
而在目前，江西升华现有高压实密度磷酸铁锂产能不过30万吨，面对平均每年百万吨的供货规模稍显吃力，扩大产能、提高交付能力成为首要目标。
川发龙蟒的跨界成果并不理想，2025公司磷酸铁锂产能利用率仅有20.83%，磷酸铁产能利用率也仅有26.00%。并且原材料成本上涨和新能源材料业务投入，甚至对公司全年业绩造成了影响，去年公司净利润大幅下降22.31%，第四季度由盈转亏，盲目扩张显然不再是理想的选择。
为此，川发龙蟒甚至终止了在四川省绵竹市新市化工园区，投资建设年产10万吨磷酸铁锂及配套生产装置的计划。
一方在冲高，另一方收缩。当核心诉求背离后，合作达成的基础已经不复存在。
上述原因在公告中也得到了印证。
富临精工表示，终止合作是由于“合作事项在实施路径、资源配置及决策效率等方面难以满足项目快速推进的实际需要”。而川发龙蟒给出的原因是“市场环境变化以及项目经营存在不确定性”。
02 扩产潮中洗牌开启
富临精工急于扩产的背后，是市场需求不断增长。
近两年，储能、新能源汽车等终端领域需求快速增长，作为当下主流正极材料的磷酸铁锂，市场需求也在持续攀升。业内预测，2026年全球市场对锂电池的总需求将达到3065GWh，按照磷酸铁锂路线八成的市占率计算，磷酸铁锂电池需求约在2452GWh，这部分产能对磷酸铁锂正极材料的需求量已经超过了500万吨。
面对不断增长的需求，锂电正极材料行业的扩产公告接踵而至。
1月份，富临精工率先抛出60亿元投资计划，拟在内蒙古建设年产50万吨高端储能用磷酸铁锂项目；同月，龙蟠科技发布公告，拟投资不超过20亿元建设年产24万吨高压实磷酸铁锂生产基地；5月份，德方纳米宣布在曲靖高新技术产业开发区投资新建锂电新材料一体化项目；7月份，湖南裕能宣布投建矿化一体新能源电池材料循环产业项目，建设内容包括80万吨磷酸铁锂、100万吨磷酸铁及其上游产业链项目。
连番扩产后，2026年上半年国内磷酸铁锂总产量已达到272.89万吨，同比大幅增长61.5%，达到了近年来的历史高位。
然而在新一轮扩产热潮中，洗牌不知不觉已经开始。
当前磷酸铁锂行业呈现出“低端过剩、高端紧缺”的结构性分化特征，第二代、第三代产品供给较为宽松，第四代及以上高端产品产能因技术门槛等限制，产能相对有限。
恰巧，近年来磷酸铁锂电池高端化的节奏正变得越来越快，超充动力电池、大容量储能电芯加速放量，对高端磷酸铁锂产品的需求进一步增加，导致供需关系愈发紧张，市场订单也逐渐向具备高端产品交付能力的头部企业集中。
例如富临精工，其在去年9月便发布公告，宣布控股子公司江西升华与宁德时代签订协议，宁德时代向江西升华支付15亿元预付款锁定磷酸铁锂供应。今年1月更是再度拿下宁德时代百万吨规模的大单，供货期限达三年。
此外，龙蟠科技、万润新能、丰元股份等企业也是订单不断，工厂产线几乎满负荷运转。
随着中高端磷酸铁锂产品成为竞逐焦点，未来几年低端产能将加速退出市场，部分不具备技术优势的中小厂商也将随之出清，头部企业则凭借技术优势进一步扩大市场份额，进而形成强者恒强的产业生态。
如何在这轮出清中得以生存并找准定位，将是磷酸铁锂企业面临的首个考验。
