中国电力日前公告，在公开挂牌期限届满后，公司与宁德时代订立了产权交易合同，宁德时代将以25.56亿元收购公司所持有的上海启源芯动力科技有限公司24.8726%股权。
这笔股权于7月16日在上海联合产权交易所公开挂牌，宁德时代成为唯一通过资格审核的合格竞买人。待工商手续登记完成后，中国电力将彻底退出启源芯动力股东行列，宁德时代持股比例将从5.44%升至30%以上，成为启源芯动力第一大股东。
01 央企撤出联营公司
启源芯动力，这家成立不过六年的“独角兽”企业有着深厚的央企背景。
2020年10月，国家电投港交所上市主体中国电力，在上海市青浦区注册成立了启源芯动力，主要业务覆盖电动重卡、电动工程机械、电动船舶等设备研发，车储共用电池系统研发制造等。
2022年1月，宁德时代入股启源芯动力，成为第四大股东。同年公司完成10亿元A轮融资，投资方包括楚天长兴（有限合伙），沅灏基金，鄂尔多斯，中国农业银行十余家机构等。
2024年8月，启源芯动力再次官宣完成15亿元B轮股权融资，中国电力、国家绿色发展基金、尚贤基金、中银金融资产、下格力金投等参融资，公司就此正式迈入独角兽企业行列。
目前，启源芯动力已在全国布局超1800座充换电站，运营充换电站超1800座，组建干线充换电网络100余组，累计组网补能里程超5万公里，充换电超2000万次。
并且从营业水平来看，公司2024年和2025年资产净值分别为42.28亿元、47.71亿元，税前净利润分别为5.82亿元、4.31亿元，税后净利润分别为4.59亿元、3.56亿元。
然而，面对亲手孵化且盈利稳健的联营公司，中国电力却选择彻底退出。
7月16日，中国电力发布公告，拟通过上海产权交易所公开挂牌转让所持上海启源芯动力科技有限公司24.8726%的全部股权，挂牌底价25.56亿元。
“潜在出售事项将使集团能进一步专注于其核心业务。”中国电力在解释到，标的股权的挂牌底价较账面值有理想的溢价，从而为公司提供机会，以变现其于启源芯动力的投资价值。
根据评估报告，启源芯动力整体评估价值102.75亿元，评估较账面净值溢价约119%。
中国电力撤出的背后，是能源央企战略的变化。
随着新能源市场逐渐成熟，国内企业的投资逻辑已经开始新一轮重构。对于大体量央企而言，不再需要一昧追求项目主体数量的扩张，而是要重新审视新能源资产组合，筛选竞争力更强的优质新能源项目，进入高质量发展阶段。
可以发现，今年已有国家能源集团、华润电力、中国船舶集团、南方电网、中国电建、中广核、国家电网等多个央企发布了股权转让公告，转让底价累计达数亿元。
这并非对新能源细分市场的否定，而是央国企战略调整的必然选择。启源芯动力主营的绿色交通业务，只是恰好不在国家电投的选择范围之内。
据了解，换电网络的搭建本质上属于高投入的基础设施建设，重卡换电更是典型重资产赛道，单站建站耗资在500万元以上，大规模自建换电站，很可能压缩企业利润空间。同时，车储共用动力电池系统的自主研发生产、动力电池全生命周期管理体系的运营维护，以及特种装备技术研发与整车适配改造，均需要大量资本投入。
在更看重效率和回报的当下，投入高、回报晚的换电业务自然被央企舍弃。
02 宁德时代高位接手
不过对央企来说索然无味的换电项目，宁德时代选择了欣然接手。
从时间线来看，启源芯动力7月16日挂牌，8月13日公示期满。公示结束后，上海联合产权交易所完成了意向受让方资质审核，宁德时代成为唯一合格竞买人。双方签署产权交易合同后，约定五个工作日内完成全部价款缴纳，已缴纳的7.6669亿元保证金进行抵扣，剩余资金同步缴入产权交易平台。
从挂牌到交易，前后不到一个月的时间，宁德时代对启源芯动力显然极度看好。
事实上，虽然面临诸多难题，但换电市场的前景依旧十分广阔。
“未来的新能源汽车补能，将形成家充、公充、换电的‘三分天下’格局。”这是曾毓群在发布会上对于补能市场的预判。他还表示，换电市场前景广阔，后续宁德时代所有电池技术都将应用于巧克力换电业务。
机构数据显示，2025年国内充电桩存量市场规模将超过3000亿元，同期换电站市场规模在2600亿元左右，二者合计市场规模已经超过了5000亿元。
宁德时代一直是换电行业最重要的参与者之一。
乘用车方面，宁德时代率先推出了26.5kWh的巧克力换电电块，此后又陆续推出20#和25#标准换电电块，并联合多家车企推出换电车型。截至2025年10月，宁德时代已建成700多座巧克力换电站，覆盖39个重点城市。
商用车方面，宁德时代先发布骐骥换电，之后又发布了75号标准化换电块及全场景底盘换电解决方案。主攻高速干线物流场景。截至2025年底，骐骥换电建成重卡换电站300余座。
按照计划，2026年宁德时代的换电网络建设将大幅提速，力争在全国建成超过2500座巧克力换电站，同时将重卡换电站建站目标提升至900座。到2030年，将建成覆盖全国80%干线运力的“八横十纵”换电绿网。
此时拿下启源芯动力控制权，无疑是对其野心的针对性“补强”。
现如今，启源芯动力运营着国内覆盖面最大、运营里程最长的重卡充换电网络，这套完善的换电体系任何企业在短时间内都难以复制。不仅有助于宁德时代拓展电池产品的应用与变现渠道，还能帮助其强化在换电领域的话语权。
在当下竞争日益激烈的换电市场，头部换电企业的优势将越来越明显。
