这轮上行周期中的又一个半年节点结束，锂企业绩迎来集体“翻身”。
天齐锂业7月14日发布业绩预告，预计2026年半年度净利润为28.50亿元至42.50亿元，同比增长3276至4935%；扣除非经常性损益后的涨幅更加惊人，上半年有望盈利28.1亿元至42亿元，比上年同期增长212778.79%至318081.82%。
虽然今年上半年锂企业绩普遍上行，但天齐锂业利润表现整体好于同期其他企业。同样身处锂产品赛道，天齐锂业领先群雄的背后究竟藏着怎样的经营秘诀？
01“锂王”业绩的双重支撑
走出下行周期的阴霾后，天齐锂业已经连续四个季度实现盈利。
数据显示，2025年三季度至2026年二季度，天齐锂业单季度净利润分别为，0.95亿元、2.83亿元、18.76亿元、9.74亿元至23.74亿元。
从一年亏损70亿到半年净赚40亿，天齐锂业盈利反转的背后无外乎两点：一是外部行业环境回暖，二是内部成本控制能力增强。
行业环境方面，锂价上行直接利好天齐锂业和SQM。
今年1月，碳酸锂价格延续了去年的上行态势，月度均价达到了15.6万元/吨，较上月环比上涨55%。次月经历了小幅回调后，碳酸锂价格曲线便再度开始上扬，在3月份冲高至17.25万元/吨，4月份拉升至17.7万元/吨，5月份一度突破20万元/吨关口。即便6月份出现一定调整，但整体价格中枢仍旧维持在较高的位置，对企业盈利形成了坚实支撑。
如果将视野放宽至全球，可以发现当前海外碳酸锂价格与国内盘面的联动性越来越强，国内外碳酸锂价格走势几乎一致，这直接利好了联营公司SQM的业绩。
目前，天齐锂业持有该公司23.77%的股权，其在公告中提到，“根据预测数据，SQM 2026年上半年业绩预计将同比大幅增长，因此在本报告期确认的对该联营公司的投资收益较上年同期大幅增长”。
值得一提的是，SQM对未来锂价走势整体呈乐观态度，就此前披露的一季报来看，该公司认为今年大部分时间碳酸锂供需都将维持紧平衡，为此还将今年智利锂业务销量的预期增长幅度从10%上调到了超15%。
同时，其关于澳大利亚Mt Holland锂矿项目扩产计划已经获得西澳大利亚州监管机构批准，针对该项目归属自身权益的氢氧化锂产能描述也放宽至“超过25000吨”，不排除后续对其他项目产能预期松绑的可能。
成本控制方面，天齐锂业对锂资源有着极强的掌控力。
锂行业属于典型的资源型行业，资源保有量、矿山品味等往往对企业盈利能力有着重要影响。而天齐锂业，恰好是国内唯一实现100%锂矿石自供的锂盐企业。
目前，天齐锂业旗下格林布什锂辉石矿、雅江措拉锂辉石矿、智利阿塔卡马盐湖以及西藏扎布耶盐湖，资源量合计超3000万吨，核心资源格林布什锂辉石矿共有五个在产的锂精矿选矿厂，锂精矿建成产能合计约214万吨/年。
较高的资源自给率大幅降低了锂盐生产成本，拉高了产品毛利率。去年年报披露的数据显示，天齐锂业当年锂矿产品毛利率52.88%，锂盐产品毛利率28.59%，同期赣锋锂业锂盐板块毛利率15.52%、盛新锂能锂产品毛利率18.35%、雅化集团锂业务毛利率12%。
业内认为，全球锂市场在今年全年都将处于紧平衡状态，碳酸锂均价将稳定在16~20万元/吨，若后续锂矿供应出现持续中断，则有望冲击25万元/吨。
在锂价持续高位运行的情况下，天齐锂业高毛利优势将被进一步放大，利润有望进一步提升。
02 锂价上行谁来“买单”
去年碳酸锂价格连续下滑了半年左右，当年7月份价格大约在至7万元/吨。而在一年后的今天，碳酸锂价格便大涨超两倍，现货报价在15万元/吨附近。
报价15万/吨的碳酸锂，贵不贵？
作为锂电池的基础原材料，碳酸锂价格通常是沿着“锂矿—锂精矿—碳酸锂—正极材料—锂电池—终端市场”的链条向下游传导。
业内测算，碳酸锂每涨1万元/吨，1GWh电芯成本就增加600万元，磷酸铁锂电芯单位成本大约增加0.006/Wh，1GWh电芯成本就增加600万元。
一年时间，碳酸锂价格涨幅在7万元左右，对应1Wh电芯成本增加约0.042元，1GWh电芯成本增幅约4200万元。假设成本顺利传导至下游的环节，70kWh磷酸铁锂电池的锂原料成本增加2940元，100MW/200MWh储能项目成本将增加840万元。
在新能源汽车数万元乃至数十万元的售价下，几千元的成本看似并不起眼，但当下新能源汽车市场价格竞争激烈，市场对成本愈发敏感，而另一大新能源终端市场——储能，也在价格战的泥潭中挣扎。
今年上半年，280Ah储能电芯价格跌破0.3元/Wh，储能系统也出现低于0.40元/Wh的中标价，均低于行业公认的成本线。若成本进一步上升，电池厂利润倒挂将愈发严重，储能项目的经济性也将下滑，届时一批中小型项目可能暂停或推迟，需求同步出现萎缩，市场对高价锂接受程度有限。
这种抵触情绪，也是此前碳酸锂未能站稳20万元/吨关口的原因之一。
为避免重蹈周期的覆辙，同时也为了开拓新的增长曲线，天齐锂业正积极向下游延伸产业链，而颇具前景的硫化锂，成为公司率先布局的目标。
现阶段固态电池产业化持续提速，其中硫化物技术路线发展相对较快，有望率先实现产业化。
而硫化锂，就是硫化物电解质的核心原材料，如果将硫化物固态电池材料成分进行拆分，硫化锂在所有原材料成本中占比超过70%。根据券商测算，1GWh的锂磷硫氯全固态电池约合消耗700~1000吨锂磷硫氯固态电解质，每吨锂磷硫氯固态电解质平均消耗450公斤的硫化锂粉体。
目前，天齐锂业子公司天齐特锂新材料（眉山）有限公司投建的年产50吨硫化锂中试项目已经启动，该项目采用自主开发的硫化锂制备新技术、新设备，具有低风险、快速量产的能力，预计今年下半年建成。
业内预计，2027年全球硫化锂需求将达到1000吨，2030年有望达近万吨。天齐锂业硫化锂项目的落地有望帮助其把握市场机遇，率先在固态电池产业链占据一席之地。
