证监会网站7月8日披露，江苏正力新能电池技术股份有限公司在江苏证监局办理辅导备案登记，拟首次公开发行股票并在A股上市，辅导券商为国泰海通证券。
而就在一年前，正力新能刚刚在港交所完成上市。2025年4月14日，江苏正力新能成功登陆港交所主板，首发募集资金10.05亿港元，成为港股第三家动力电池上市企业。
仅一年时间便启动二次上市，重回A股或是正力新能布局中的重要一步。
01 重压之下赴港上市
正力新能是一家成立只有七年的企业，在锂电池行业虽不是新玩家，但同样称不上“老资历”。
2019年，从福耀玻璃退休五年的曹德旺的妹妹曹芳，带着其成立的正力投资有限公司，注资1.6亿元入股塔菲尔新能源，以次切入电池赛道。同一年，曹芳整合了技术团队与客户资源后，正式成立了正力新能，一家全新的动力电池制造商就此进入大众视野。
成立之初，正力新能瞄准了新能源汽车浪潮下的动力电池赛道。
彼时正值新能源汽车发展的“高光时刻”：新能源汽车被定位为“汽车产业转型发展的重点”，特斯拉实现国产化，大众全球首个MEB工厂在上海投产。在此期间，以宁德时代、比亚迪为代表的产业链龙头，完成了从百亿到千亿甚至万亿市值的跃迁。
为率先抢占市场，正力新能迅速启动了常熟基地的建设，其中一期于2020年6月开工建设，2021年4月开始试生产；二期在2021年6月签约落户常熟高新区，2023年投产；三期也于2024年投产。
敏锐识别出电动航空前景的正力新能，也在同年正式立项电动航空能源系统的研发工作，旨在卡位新兴赛道。
持续的投入完全覆盖了盈利，使正力新能进入亏损阶段。
2021年正力新能亏损4.02亿，2022年由于核心大客户重整，专为客户供货的南京工厂直接停摆，公司为此计提了10.2亿元，当年实现营收32.90亿元、净利润亏损17.20亿元。而同期中创新航净利润为6.94亿元，国轩高科更是只有3.12亿元，也就是说，正力新能这一年亏掉了三个中创新航、六个国轩高科的净利润。
亏损的情况持续了三年，直到2024年才实现0.9亿元的盈利。
此时正力新能正处在快速发展阶段，不仅面临着头部企业的挤压和二线阵营的竞争，产能扩展、技术研发等前瞻性投入也维持高位，对资金需求逐渐迫切。
于是“内忧外患”的正力新能决定抓住业绩扭亏的窗口期，再次冲击港股募集资金。
2025年1月，正力新能又一次向港交所递交了招股书，仍计划在主板挂牌上市，中金公司和招银国际担任联席保荐人，计划募资用于产能扩建、技术研发及产业链布局。同年四月，正力新能在港交所成功敲钟，正式迈入资本化、规模化发展阶段。
通过港股上市，正力新能在进一步强化国际市场影响力的同时，还拓宽了融资渠道，其丰富的海外资本运作经验也为后续回归A股打下了基础。
02 高业绩推动企业回归
回归A股，是正力新能在锂电新周期中做出的重要决定，其背后是市场与资本的共同驱动。
从市场角度来看，锂电池产业链景气度持续回升。
下游市场，汽车、储能与消费电子表现良好，去年我国新能源汽车产销分别完成1662.6万辆和1649万辆，新型储能新增装机规模为64.6GW/196.5GWh，全球消费电子市场也整体回暖，去年全球科技与消费电子产业销售额预计达到1.29万亿美元。
需求传导至锂电池环节，带动锂电池排产持续增加。数据显示，6月全球锂电池整体排产达257GWh，环比提升9.0%，7月全球动力电池排产预期进一步提升到265GWh。
头部厂商的排产数据，往往是业景气度最直观的反映，而从近几个月行业排产增速持续走高的情况来看，锂电上下游或将正式迎来阶段性扩产高峰。
从资本角度来看，港股企业回流A股成为大趋势。
在内外利好共振的背景下，A股、港股震荡向上的趋势明确，两大资本市场均处于估值回升的窗口期。同时，科创板“1+6”改革、创业板第四套上市标准落地，提高了A股对科技企业的包容度，港股未盈利科技企业佑利进入资本市场的新通道。
通过“A+H”两地上市，正力新能能够打通海内外两个资本市场的资源通道，增强股票流动性，为后续开展跨境并购、国际化布局奠定基础。
值得一提的是，自身业绩回暖也是正力新能推进二次上市的重要底气。
最新年报显示，2025年正力新能实现营收81.01亿元，同比增长57.9%；净利润8.09亿元，同比增长788.4%；综合毛利率18.4%，同比增长3.8个百分点；净利润率10%，同比提高8.2个百分点。业绩增长的主要原因是动力电池产品出货量的显著增加，以及人工智能技术应用和成本控制措施优化带来的毛利率提升。
根据弗若斯特沙利文的调研，正力新能近年来表现出了极高的增长速度，去年动力电池装机量同比增长近50%，磷酸铁锂电池装机量增速也达到了47%，出货量增速66%。
与此同时，供应规模的提升也一定程度上降低了生产成本，按照此前规划，公司未来两年将新增85GWh产能，预计明年年底整体产能将提升至120GWh。
就在今年3月，正力新能50GWh新一代大容量长时储能智能制造项目签约落户江苏苏州。 该项目将主要生产面向长时储能的588Ah大容量电芯，并具备向下兼容更大容量新一代电芯的能力，可以满足长时储能、算力中心、去中心化供电、新能源汽车、电动载人飞行器、人形机器人、电动船舶等多场景需求。
项目投产后，将进一步放大正力新能在储能领域的优势，储能业务或成为公司第二增长曲线。
