近日，德方纳米宣布将定增募资不超过29亿元，扣除发行费用后用于锂电新材料一体化（一期）项目及补充流动资金。其中21.5亿元用于锂电新材料一体化（一期）项目的资本性支出，7.5亿元用于补充流动资金。
锂电新材料一体化（一期）项目建设地点位于曲靖高新技术产业开发区花山片区内，总投资24亿元，拟通过扩建厂房、投入高端生产设备、引进相关生产及技术人员等措施，新增年产20万吨的新一代高压实磷酸盐新材料的生产能力。
在这个磷酸铁锂“加速迭代”的关键期，高端产能推进节奏正变得越来越快。
01 高压实落地节奏加快
事实上，本次定增的项目于一个月前刚刚签约。
5月20日，德方纳米宣布拟与曲靖市沾益区人民政府签订投资协议，在曲靖高新技术产业开发区投资新建“德方纳米锂电新材料一体化项目”，项目主要建设20万吨/年磷酸盐新材料生产线，配套建设消防、环保、研发、办公等公辅设施，项目预计总投资约24亿元，建设周期24个月。
曲靖市沾益区人民政府也将项目列为沾益区重点项目，力争将项目列入省级和市级重点项目清单及“重中之重”项目清单，并积极协调处理项目推进过程中可能遇到的困难和问题，促使项目顺利推进。
一个月内完成签约、开启募资，这一项目的自落地便开启了“加速度”。
不止德方纳米，高压实磷酸铁锂几乎成为所有头部企业布局的重心。
当前磷酸铁锂行业结构失衡问题愈发严重，高端产品供需矛盾持续激化。“一季度产能已经售罄。”今年开年便有消息称，某厂商四代高压实磷酸铁锂材料已脱销，却依旧无法满足激增的订单需求。
据不完全统计，2025年以来，国内披露的磷酸铁锂订单规模已超900万吨，其中一部分订单明确指向了高压实产品。
例如宁德时代与富临精工，双方不仅通过定增实现了股权绑定，还签订了为期三年、供货量不低于300万吨的大额订单，宁德时代富临精工的押注正不断加强。
而这一切都得益于富临精工的技术护城河——高压实磷酸铁锂。
磷酸铁锂通常是根据正极工艺的压实密度来进行代际划分，其中粉末压实密度≥2.60g/cm³、极片压实密度≥2.75g/cm³的第四代及以上磷酸铁锂，被业内定义为高压实密度产品。相比于主流的中、低压实密度磷酸铁锂，高压实磷酸铁锂能够在相同体积下增加活性物质含量，从而提高电芯的能量密度，因此成为高性能锂电池必不可少的原材料。
在锂电池两大核心场景中，新能源汽车补能需求不断提高，动力电池正朝着更高能量密度、更低成本、超长寿命、更安全、更便捷及更智能的超级快充方向发展；储能也在新型电力系统加速建设的背景下，展现出长时化、大型化的发展趋势，大容量储能电池需求快速增长。
下游双赛道共振爆发，进一步推高了市场对高压实磷酸铁锂的需求。
行业机构认为，2026年锂电需求延续高增态势，高压实磷酸铁锂需要与供给分别为169万吨和183万吨，供需紧平衡的状态更加突出。
“行业优质产能几乎满产满销，部分订单开始外溢。”日益高涨的市场需求，令扩产保供成为刚需，德方纳米也抓住机会通过扩产巩固并提升市场地位。
就在上述“德方纳米锂电新材料一体化项目”公布的当日，公司还宣布投资63亿元，新建“绿色磷基新能源材料产业链一体化项目”，其中包含年产30万吨磷酸盐正极材料，以及年产27万吨硝酸配套项目。
截止去年年底，德方纳米磷酸盐正极材料产能为45万吨/年，上述两大项目建成后将新增50万吨/年磷酸盐正极材料产能，供应能力得到大幅增强。德方纳米认为，这有助于公司进一步承接下游大规模订单需求，持续巩固并提升市场地位。
02 技术与产能双线竞争
不过，锂电材料行业是一个典型的重资产行业，而德方纳米去年仍处在亏损状态。
年报显示，公司2025年实现营收87亿元，同比增长14.5%；归母净利润-8.2亿元，同比增长38.6%，扣非净利润-7.8亿元，同比增长43%；归母净利率-9.4%，同比增长8.2%。
这种亏损的状态，已经持续了三年。2023年，德方纳米实现归母净利润-16.36亿元，扣非净利润-16.71亿元；2024年，德方纳米别实现归母净利润-13.38亿元，扣非净利润-13.73亿元。
业绩承压、行业内卷的状态下，高溢价的高压实磷酸铁锂成为重要突破点。
据了解，现阶段高压实单吨盈利较普通产品高出1000元~2000元，未来有望成为企业的盈利核心。
但想要通过高压实产品实现突围，还需要翻过技术壁垒与规模化量产两座大山。
技术方面，德方纳米表示第四代高压实密度磷酸铁锂产品已实现批量出货，第五代超高压实密度材料产品验证进展顺利，产业化进程不断加快。同时，湖南裕能第五代磷酸铁锂产品正在积极研发中，当升科技第五代超高压实磷酸铁锂产品验证进展顺利并已完成头部客户导入，龙蟠科技的第五代高压实磷酸铁锂正极材料S601也正式发布，头部企业代差优势逐渐拉开。
产能方面，德方纳米此次新建20万吨高压实磷酸铁锂产能，进一步强化供给能力。在此之前，富临精工、万润新能、龙蟠科技等头部企业，乃至宁德时代等电池企业，也早已开始产能布局，持续扩大高压实磷酸铁锂生产规模，高端有效产能成为布局重点。
5月8日，锂源（江苏）科技有限公司年产24万吨高性能锂电池正极材料（磷酸铁锂）项目的环境影响评价文件获批复，该项目将分两期实施，一期工程计划建设12万吨高压实磷酸铁锂产能，承诺于2026年三季度竣工投产。6月12日，中伟新材磷系一体化产业三期二阶段项目环境影响评价进行首次信息公示，计划新建年产15万吨磷酸铁锂生产线，建设内容包括高压实型磷酸铁锂生产车间以及相关辅助设施、环保设施等。
放眼整个正极材料行业，“低端产能总量过剩，高端产品持续紧缺”的结构性分化格局已经形成，高压实磷酸铁锂技术与产能的双线竞争正快速重构市场竞争格局。预计未来几年，低端产能将加速退出市场，部分不具备技术优势的中小厂商也将随之出清，头部企业则凭借技术优势进一步扩大市场份额，进而形成强者恒强的产业生态。
而磷酸铁锂行业也将在新一轮竞争中，加速迈向高质量发展阶段。
