6月7日，新宙邦宣布与宁德时代签订《电解液合作协议》，合作周期为2026年至2028年，双方将在本协议有效期内就电解液物料进行购销合作，预计期限内电解液累计采购量合计30万吨。
根据协议，双方未来三年的合作规模将呈阶梯式递进，同时约定了采购量浮动区间。其中，2026年宁德时代预计电解液采购量为5万吨，允许波动±10%；2027年采购量提高至10万吨，允许波动±12%；2028年进一步增加至15万吨，允许波动±15%。
由此来看，这笔订单的基准供应量达到了30万吨。
01 最高金额或达百亿
累计30万吨的基准总量，在锂电材料领域绝不算个小数目。特别是对于新宙邦而言，更是上近三年来签约体量相对较大的一笔订单。
公告显示，其“近三年披露的框架性协议或意向性协议”仅有两项，均为海外订单。
一是与德国某整车厂商旗下动力电池子公司签订的定点协议，约定自2025年至2034年期间由波兰新宙邦向客户供应锂离子电池电解液产品，预计将累计增加公司收入约11亿欧元。
二是与欧洲某著名电池制造商达成了电解液供应协议，约定自2024年至2035年期间由波兰新宙邦向客户供应锂离子电池电解液产品，预计将累计增加公司收入约6.76亿美元。
相比于上述合作，此次订单的价值同样不容低估。
6月初常规动力型磷酸铁锂电解液价格约2.7万元/吨，三元电解液价格约3.2万元/吨。按照浮动区间内最低值计算，这笔订单规模为26.05万吨，总金额大约在70.34亿元到83.36亿元；而依据最高值计算，此次订单规模为33.95万吨，总金额大约在91.67亿元到108.64亿元。
而在过去一年，新宙实现营业总收入也只有96.39亿元，也就是说仅这一笔订单金额便有望超过其全年总营收。
目前，新宙邦的收入主要由三方面构成——电池化学品、电子信息化学品和有机氟化学品。
电池化学品主要为电解液，去年在总营收中占比69.29%，是其业绩最核心的一部分；电子信息化学品主要为电容化学品、半导体化学品，去年在总营收中占比15.19%；有机氟化学品则包括氟化液—氟醚、全氟聚醚，常用于浸没式液冷方案，去年营收占比为14.8%。
自2025年下半年开始，电解液产业链便呈现缓慢复苏态势。
率先迎来爆发的是六氟磷酸锂，去年7月价格触底后便逐步开始反弹，并在9月进入快速上行阶段。
去年上半年，六氟磷酸锂市场维持在5.6万元/吨附近窄幅震荡，然后于7月中旬跌出4.93万元/吨的最低价格。但是步入9月后，六氟磷酸锂价格出现了快速上涨，当月月底报价达到了5.8万元/吨左右，次月更是进一步上涨至10.5万元/吨左右，平均每天上涨超2000元/吨。截止12月底，六氟磷酸锂价格已涨至16.7万元/吨左右。
随着成本持续向下游传导，电解液价格走势开始跟进，相关企业自去年9月起陆续发布调价通知。
天赐材料表示，会参考第三方报价区间随市场价格调整。新宙邦也指出，公司新签合同将充分参考六氟磷酸锂最新价格定价。当年11月和12月，电解液价格在两个月的时间里较底部跳涨约9800元/吨，常规动力型磷酸铁锂电解液报价2.78万元/吨，三元电解液报价3.5万元/吨，全年电解液均价同比上涨15%，行业整体毛利率回升至25%，同比提高7个百分点。
随着产品价格回升和利润修复，与宁德时代这笔订单有望成为新宙邦业绩增长的关键驱动力之一。新宙邦也表示，本协议的顺利履行预计将对公司2026年度至2028年度三个年度经营成果产生积极影响，有利于交易双方建立长期稳定的合作关系，巩固公司市场竞争优势。
02 供需失衡引爆需求
宁德时代，并不是唯一锁单电解液的电池企业。
随着需求回暖，作为锂电池关键原材料的电解液，正被电池企业频繁抢购，
去年年底，国轩高科、中创新航分别于天赐材料签下采购协议，国轩高科将在2026年~2028年度向九江天赐采购预计总量为87万吨的电解液产品，中创新航同样将在2026年~2028年度采购72.5万吨的电解液产品。不久前，楚能新能源与天赐材料签署补充协议，双方合作期限仍旧延续至2030年12月31日，但将原协议中合计55万吨的供货量上调至101万吨，增长大约了8成，同步新增襄阳楚能新能源作为采购主体。
电解液大单频频落地的背后，是电池企业对新能源赛道需求的预判。
一方面，新能源汽车市场持续发力。2025年，国内新能源汽车产销分别完成1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的47.9%，较去年同期提高7个百分点。
另一方面，储能需求成为新需求增量。2025年，储能走向市场化不仅提高了项目盈利能力，还进一步激活了独立储能需求，当年国内储能电池出货量621.5GWh，同比增长82.8%，储能电芯企业订单快速增长。
进入新一年，锂电市场的高增长态势仍在持续。数据显示，6月全球锂电池整体排产达257GWh，环比提升9.0%，预计7月整体排产环比增速将突破10%，全年上行趋势明确，行业生产节奏进入全面提速阶段。
得益于下游市场的持续驱动，业内预计，2030年全球电解液市场需求有望达到560万吨。
与需求端的繁荣景象相反，供给端却因过去两年产品价格低迷，企业扩产意愿低，行业几乎无新增产能。关键原材料六氟磷酸锂供给同样紧张，由于供给端意外收缩与需求端超预期爆发形成，六氟磷酸锂库存整体偏低，甚至有业内人士称“仅够维持一周”。
在此背景下，电解液头部企业的一体化布局优势进一步凸显。
头部企业中，一体化布局最完善的无疑是天赐材料。
天赐材料锂离子电池材料业务的核心竞争壁垒来自其掌握的六氟磷酸锂液体工艺，该工艺单吨成本较固体工艺减少了约0.5至1万元。目前，天赐材料已实现六氟磷酸锂100%自主供应，这种一体化带来的成本优势已直接转化为利润空间，去年营收、业绩同比均出现增长。
新宙邦一体化布局仍有不足，六氟磷酸锂自供比例偏低，如此一来，便不可避免受到上游原材料价格波动以及供给的影响。
目前，新宙邦正加速补齐这一短板，与去年对江西石磊氟材追加3.17亿元的投资，旨在形成长期的股权绑定。而江西石磊氟材主业便是含氟新材与锂电新材料，已形成年产5万吨无水氟化氢、3.6万吨六氟磷酸锂及8万吨锂离子电池电解液的产能规模，实现对氟化氢、六氟磷酸锂以及电解液的全产业链布局。
这场由供需逆转引发的市场格局重塑中，天赐材料、新宙邦等主动出击的头部企业，有望成为新赢家。
