8月29日，赣锋锂业发布2023年半年度业绩报告。
半年报显示：赣锋锂业2023年上半年营业收入约181.45亿元，同比增加25.63%；归属于上市公司股东的净利润约58.5亿元，同比减少19.35%。
01 增收不增利
营收大涨，利润下跌，与去年持续高增长的业绩相比，“增收不增利”可以说是赣锋锂业今年上半年业绩的真实写照。
>>>>产能释放，营收大涨
赣锋锂业的营收上涨来源于其产能的快速释放。受到产能等因素带动，其上半年锂盐产品收入实现了13.01%的增长。
今年上半年，赣锋锂业收购了蒙金矿业70%股权，目前该项目建设即将完工。
同时，其阿根廷Cauchari-Olaroz项目已产出首批碳酸锂产品，首单货物已经发出。
澳大利亚Mount Marion锂辉石矿的产能扩建已逐步完成，产能处于爬坡状态。
>>>>锂价拖累，毛利大跌
在上半年在锂价下跌的冲击下，赣锋锂业锂盐营业成本暴增171.11%，导致毛利率较去年同期大幅下跌44.25%，跌至24.12%。
对于营业成本暴增，赣锋锂业归结于“主要系期初原材料结存成本较高，导致本期产品成本相对偏高”。
2022年，碳酸锂现货均价同比上涨301.2%；2023年，碳酸锂价格4个月内下跌超70%。
在去年碳酸锂价格大涨到背景下，产业链利润不断向上游倾斜，企业囤货现象严重。
直至今年年初，锂价突降令企业措手不及，上游企业的利润难以维系，进而导致成本的大幅上升，毛利率急剧下滑。
>>>>依赖进口，优势不再
在锂价持续波动的背景下，锂盐行业将从集体盈利进入到成本比拼的新阶段。
值得注意的是，赣锋锂业虽然产能规模较大，但多数原料依靠长协进口，成本优势相较于原料自给率高的企业较弱。
据了解，国内盐湖提锂类上市公司的吨单位生产成本在人民币3万元左右，自有锂辉石矿单吨成本约6万元，自有锂云母矿单吨成本约6万-8万元。
但从数据来看，赣锋锂业2022年锂盐平均生产成本约为15万元/吨，成本明显偏高。
目前，国内原材料自利率高的锂企包括天齐锂业、盐湖股份等。从已经披露半年报的盐湖股份来看，其上半年碳酸锂毛利率继续维持在83%左右。
而资源自给率相对较低的企业，如雅化集团上半年锂盐业务毛利率锐减38.81个百分点，降至19.88%。在当前碳酸锂价格再度回落的情况下，这一毛利率甚至不排除击穿成本线的可能。
02 锂资源开启收获期
近两年来，全球锂矿产能持续释放。根据已公告的项目投产时间，2023年全球锂矿供给增量约40万吨，新增供给大幅释放将于今年年中陆续投入市场。
就赣锋锂业来看，近几年赣锋锂业也在持续布局锂资源，现已在我国青海省、江西省和澳大利亚、阿根廷、爱尔兰、墨西哥等国家掌控了多个优质锂矿资源，以提高原料自给率。
目前，赣锋锂业在全球各地共掌握着16家锂矿，主要以锂辉石矿与盐湖为主。
五座锂辉石矿山位于澳大利亚，包含Mount Marion、Pilgangoora、Goulamina等优质资源。赣锋锂业的盐湖资源主要位于阿根廷与我国青海省，锂黏土矿则位于墨西哥，锂云母资源则在国内湖南省等地区。
其中Mount Marion为当前赣锋锂业原材料的主要来源，Mount Marion、Pilbara Pilgangoora、Avalonia、 宁都河源矿山为资源储备。
截至目前，上述锂矿项目已探明的权益资源量超过3000万吨LCE，随着Cauchari-Olaroz、Mount Marion、Goulamina等大型项目的放量，将进一步提高公司资源自给率。
根据赣锋锂业规划，公司计划于2030年之前形成不低于60万吨LCE的锂产品供应能力，其中将包括矿石提锂、卤水提锂、黏土提锂及回收提锂等产能。
预计未来随着收购扩张产能和资源渠道的完善，将一定程度上弥补锂价下跌造成的不利影响，对冲产业链价格下移。
