安纳达近日发布公告，全资子公司铜陵华钛新能源材料有限公司拟投建年产30万吨电池级磷酸铁一体化工程项目，计划总投资金额为32.98亿元，建设周期为18个月。
项目采用“钛白粉-磷酸铁”联产模式，拟建成年产30万吨电池级磷酸铁及年产15万吨金红石型钛白粉生产装置，将钛白粉副产物七水硫酸亚铁转化为电池级磷酸铁，实现资源的耦合与循环利用。项目投产后，安纳达将新增30万吨/年磷酸铁产能，钛白粉产能也将提升至25万吨/年。
01 重压之下宣布扩产
这是安纳达入局磷酸铁十三年以来，最大的一笔投资。
2013年，安钠达与安徽天源科技合资设立铜陵纳源材料科技有限公司，正式涉足磷酸铁的生产和销售。2015年，铜陵纳源年产5000吨磷酸铁项目首批装置投产，项目于次年全面竣工。2021年，铜陵纳源建设10万吨/年高压实磷酸铁产业化升级改造工程项目，将全厂磷酸铁产能增加至10万吨/年。2022年，铜陵纳源与湖南裕能合作设立铜陵安伟宁新能源科技有限公司，并建设5万吨/年高性能磷酸铁项目。
截止2025年末，安纳达共有磷酸铁产能15万吨/年。也就是说，此次扩建的磷酸铁产能是其过去十余年总产能的两倍，建成后安纳达磷酸铁总产能将增加至45万吨/年。按照磷酸铁与磷酸铁锂1:1.045的比例计算，这部分产能大约能满足47万吨磷酸铁锂生产。
但要注意的是，过去几年安纳达磷酸铁产能利用率一直偏低且持续下滑，2023年至2025年，公司磷酸铁产能利用率则分别为55.15%、44.38%、33.84%。
产能利用率仅有三成，却一举投建30万吨大项目，安纳达数十万吨的产能将如何消化？
当前终端市场对磷酸铁的需求依旧较高，新能源汽车渗透率已经突破50%，储能装机量仍在攀升，成为磷酸铁锂电池增长的核心引擎。同时，万华化学与国轩高科等下游企业对原材料存在需求，能够有效承接新增磷酸铁产能。
先来看万华化学。2024年2月，万华化学公告称，全资子公司万华电池拟收购铜化集团持有的占安纳达总股份的15.20%的股份和其持有的六国化工5.00%的股份。交易完成后，安纳达控股股东变更为万华化学旗下的万华电池。
目前万华化学正加速向锂电材料领域转型，磷酸铁锂是其布局的重中之重。据不完全统计，万华化学已在四川、山东建设了多个产业基地，合计规划磷酸铁锂总产能已接近130万吨/年，预计2026年新增投产产能82万吨/年，对磷酸铁存在显著需求。
再来看国轩高科。今年1月，国轩高科位于安徽庐江高新区年产20万吨磷酸铁锂正极材料项目开工建设，该项目采用国轩高科自主研发的第四代磷酸铁锂生产线技术，建成达产后将形成20万吨/年的磷酸铁锂正极材料产能。
随着市场需求增加，下游磷酸铁锂产能也在持续提高。除部分具备磷酸铁自给能力的头部材料企业外，越来越多的电池企业也开始将产业链延伸至正极材料环节。
例如亿纬锂能通过旗下荆门金泉新材料投建年产10万吨高压实磷酸铁锂项目，该项目完成登记，宜昌邦普时代45万吨/年新一代磷酸铁锂项目也正式投产。
除此之外，部分中小企业新增项目、产能也逐渐释放，这部分企业受制于自身实力，磷酸铁等原材料外采比例较大，安纳达此时扩产不仅充分匹配当前主流正极材料的生产需求，还能为未来需求增长预留空间。
02 跨界企业豪赌周期
值得一提的是，时隔多年重新加码磷酸铁的不只有安纳达。
就在去年12月，惠云钛业宣布，该公司投建的亚铁综合利用研发中试技改线项目已完成客户验证并实现小批量商业交付，正式从研发中试阶段转入市场化运营阶段。该项目总投资1.35亿元，达产后可年产1.5万吨磷酸铁。
近两年钛白粉市场行情低迷，需求端几乎停滞，叠加成本增加、欧盟加征关税等因素影响，钛白粉企业面临的压力可想而知，转型成为最迫切的诉求。
年报显示，2025年安纳达营业收入16.9亿元，归母净利润亏损9258万元，经营现金流净额为-9657万元；同年惠云钛业营业收入为17.37亿元，归母净利润亏损6260.74万元，由盈转亏。
钛白粉企业急需转型，磷酸铁却并非完美的“避风港”。
过去两年里，磷酸铁价格持续下滑，利润空间持续被压缩，龙佰科技、中核钛白、惠云钛业等钛白粉企业纷纷终止相关项目，曾经来势汹汹的跨界潮悄然消退。如今，磷酸铁行业跨界之风再度盛行，对于钛白粉企业来说既是机会也是挑战。
一方面，磷酸铁正面临受上下游双重挤压。
上游，原材料成本持续升高，硫磺涨价大幅抬高了磷酸和磷酸一铵的生产成本，磷酸出厂价约在1.06万元/吨，磷酸一铵出厂价攀升至8500元/吨，硫酸亚铁均价也出现小幅上涨。下游，产品更新迭代速度加快，草酸亚铁工艺与铁红法制备工艺可能会对磷酸铁需求造成一定冲击。
即便钛白粉企业能够实现硫酸亚铁自给，但磷源成本增加与下游需求调整也会使厂家平衡成本的难度加大，资源布局不完善的企业相较而言面临更大压力。
另一面，磷酸铁价格也同步提高。
当前正值磷酸铁价格上行阶段，主流成交价集中在1.5万元/吨左右，较年初上涨了约50%。业内认为，下半年磷酸铁成本端支撑性依旧较强，新能源汽车传统旺季也将进一步拉动对上游原材料的需求，预计年内磷酸铁价格仍会维持在较高水平。
总体来看，当下磷酸铁市场呈现风险与机遇并存的局面，上游产品迭代、需求增加带来的机会，与原料价格波动、供需关系逆转的风险，都是企业需要谨慎衡量的问题。安纳达最终能否顺利在磷酸铁赛道站稳脚跟，将成为企业未来成长的核心看点。
