近日，万华化学（烟台）电池产业有限公司发生工商变更，注册资本由18亿人民币增至40亿人民币，增幅约122%。
据了解，万华化学（烟台）电池产业有限公司是万华化学旗下公司，由万华化学集团电池科技有限公司、烟台中韬投资股份有限公司共同持股。其中，万华化学集团电池科技有限公司是万华化学电池电池业务的主要实施主体之一，烟台中韬投资股份有限公司也先后参与投资了万华化学的多个项目。
增资前，两大股东在烟台公司的认缴出资额分别为14.4亿元、3.6亿元，持股比例为80%、20%；增资后，两家公司的认缴出资额分别为32亿元、8亿元，持股比例不变。
01 增资指向磷酸铁锂
磷酸铁锂现在有多火？可以从需求与价格两个角度来看。
需求方面，终端动力与储能市场需求的集中释放带动行业景气度持续攀升，磷酸铁锂需求迅速反弹，电池企业正在加大磷酸铁锂原材料采购力度，以保障供应链稳定可控。价格方面，磷酸铁锂价格自去年以来持续上行，从去年年中的3万元/吨涨至如今的6.6元/吨左右，在不到一年的时间内涨超100%。
目前，这一高景态势有望贯穿全年。
财信证券认为，磷酸铁锂产能利用率现已提升至80%以上，年内有望继续维持高位。中信建投研报显示，中性情境下预计2026年全球铁锂正极需求为589万吨，同增长48%，乐观情境下需求量将达到626万吨，同比增长57%。
业内人士表示，随着汽车与储能需求放量，作为主流锂电池正极材料的磷酸铁锂，仍有较大增长空间。
事实上，万华化学此次增资子公司的目的，也是指向了磷酸铁锂。
以该公司为主体，万华化学在烟台建有海阳绿电产业园项目、莱州年产65万吨磷酸铁锂项目。
海阳绿电产业园项目：项目总投资168亿元，分三期建设50万吨/年磷酸铁锂正极材料、30万吨/年人造石墨负极材料及相关配套公用工程辅助设施等。目前，一期10万吨磷酸铁锂产能已经投产，二期20万吨磷酸铁锂工程已经启动，预计在2026年底投产；三期20万吨磷酸铁锂产能已经进行环评公示，正在规划当中。
莱州年产65万吨磷酸铁锂项目：该项目于去年年底在山东省绿色低碳高质量发展大会上签约，厂址位于山东省烟台市莱州市银海化工产业园银海路以北，银山六路以东，主要建设65万吨/年磷酸铁锂装置及循环水、脱盐水、空分空压装置等辅助设施，相关环评工作正在持续推进。
据统计，万华化学在磷酸铁锂正极材料方面的产能规划已经达130万吨，仅烟台便占据其规划总产能的80%以上，成为万华化学跨界布局的核心重镇。此次大幅增资烟台公司，显然意在强化公司资金优势，为后续产业布局奠定基础。
值得一提的是，就在万华化学（烟台）电池产业有限公司完成增资的当日，两家全资子公司——万华（滨州）新能源有限公司、万华（滨州）新能源材料科技有限公司同步成立。
企查查显示，万华（滨州）新能源有限公司主责资本1.9亿元，主营业务包括发电业务、输电业务、供（配）电业务、水产养殖；万华（滨州）新能源材料科技有限公司注册资本5.1亿元，经营范围则涵盖新能源原动设备制造、基础化学原料制造（不含危险化学品等许可类化学品的制造）、电子专用材料研发、电子专用材料制造等。
滨州，或许就是万华化学下一次落子的地方。
02 第二主业加速落地
电池材料是万华化学明确定位的“第二增长曲线”。
“这个赛道天花板非常高，发展前景广阔。”在万华化学董事长廖增太看来，电池材料业务是实现长远发展的战略性布局，是万华化学真正意义上的二次创业。而磷酸铁锂，便是其进军锂电的重要切入点。
当下磷酸铁锂行业呈现一片繁荣景象，价格回升、需求增长、订单不断……但在繁荣之下，行业的撕裂已经达到了前所未有的程度，需求与订单持续向头部企业集中，尾部企业和新玩家的空间不断被压缩，想要立足变得更加困难，寻找新的突围方向迫在眉睫。
规模，成为万华化学的关键突破口。
纵观万华六年的跨界历程，其自2020年收购卓能锂电后便开始布局锂电材料，2021年5万吨磷酸铁锂锂电正极材料项目公示，2022年项目开始动工，成为万华化学在磷酸铁锂领域的首个项目。不过随着锂电产业链持续低迷，因供需错配而大面积亏损的磷酸铁锂行业开始洗牌，行业产能增速逐渐放缓。
直到2025年，磷酸铁锂行业回暖苗头开始出现，时隔两年磷酸铁锂首次涨价落地，为行业开启新一轮上行周期充当铺垫。万华化学或是嗅到了机会，产能布局开始大规模铺开，开年便签约了规划产能50万吨的海阳项目，年末又签下65万吨的莱阳项目，还启动了眉山项目扩建计划，产能规划迅速从5万吨飙升至130万吨。
万华化学高级副总裁兼财务负责人、董事会秘书李立民在公司最新业绩说明会上表示，公司预计2026年磷酸铁锂项目将新增投产产能82万吨。
然而，磷酸铁锂行业早已不在跑马圈地的初级阶段，万华化学也在调整布局方向。
一方面，加快技术迭代，推进第四代、第五代高压实磷酸铁锂量产进程。据悉，万华化学第四代磷酸铁锂产品已经实现量产供应，第五代磷酸铁锂产品完成定型首发，2027年有望实现100万吨磷酸铁+100万吨磷酸铁锂产能规模。
另一方面，强化产业链布局，围绕锂电材料构建构建完整的供给能力。目前，万华化学在磷酸铁锂上游的磷酸铁、磷酸乃至磷矿均有落子，自建及合资磷酸铁年产能60万吨，参股公司六国化工旗下鑫克化工、徽阳新材已合计形成年产20万吨精制磷酸产能，与兴发集团合资成立的远安兴华矿业有限公司，也成功竞得远安县杨柳东矿区磷矿探矿权。
通过一系列布局，万华化学已经成功打通“磷矿—磷酸—前驱体—正极材料”的磷源链条，并逐渐将触角延伸至铁源环节。
就在5月底，万华（湖北）新能源材料科技有限公司与鲁银投资合资成立鲁银鲁华（湖北）新材料科技有限公司，并以其为主体投资4.5亿元建设高性能金属粉体材料项目。需要注意的是，该项目规划年产20万吨雾化粉、10万吨超纯矿粉精选生产线，产品以磷酸铁锂电池正极材料专用高纯铁粉为主。
对磷酸铁锂行业来说，新一轮资源竞争似乎又要开始。
