据路透社8月6日报道，最新政府命令显示刚果（金）已禁止出口铜精矿和钴精矿。命令明确规定禁止出口铜精矿和钴精矿，还针对具有重要经济价值的矿业副产品引入了新的税收制度。
出口禁令立即生效，在“战略性”情况下的项目可以批准为期一年的出口豁免，新的副产品税收制度则设有三个月的过渡期，计税估值系数设定为55%。
全球新能源供应链，即将遭遇新一轮硬性约束。
01 钴价一年上涨三成
需要注意的是，这次的禁令并非突然全面中断出口，而是对此前政策的收紧与强化。
2025年2月，该国宣布从命令发布的次日起禁止所有钴产品的出口，根据其市场监管与控制管理委员会的声明，该禁令将至少实施四个月，并将在三个月后进行审查。2025年6月，鉴于市场上钴库存量持续高企，出口禁令宣布延期三个月，旨在稳定市场并推行新的基于配额的制度。
全球第二大钴生产商嘉能尽管表示“出口禁令预计将显著收紧钴的供应，为价格提供支撑” ， 但其仍旧认为这会导致大量资源囤积无法出售。
2025年10月，出口禁令被解除，转为实行年度出口配额管理制度。两个月后，刚果（金）矿业部长签署政令，暂停铜钴矿手工采矿产业链下的采矿、加工和销售活动，同时对加工企业的行政、法律和技术合规性，以及矿源的可追溯性和合法性进行核查。
从短期禁令到实施配额再到明确禁止出口，刚果（金）在钴出口方面的限制措施已经持续了近一年半的时间
在这段时间里，国际钴价由10美元/磅上涨至如今的27美元/磅，国内电解钴价格也由27万元/吨一路冲高至45万元/吨，即便近期出现小幅回落，但仍旧维持在34.4万元/吨左右。
刚果（金）对全球钴市场的影响为何这么大？
据了解，刚果（金）是全球第一大钴生产国、第二大铜供应国，钴产量约占全球供应量的70%左右。限制措施实施前的2024年，全球钴产量为29万金吨，其中刚果（金）钴产量为22万金吨，当年该国共出口钴20万吨，其中有近19万吨到达中国。
作为全球核心资源地，其收紧钴资源出口主要有两个目的：
首先是促进本土供应链升级。
受基础设施等因素影响，刚果（金）本土化深加工能力一直不强，在全球钴产业链中长期处于初级环节，产品附加值较低，因此旨在通过限制钴精矿出口，倒逼企业将冶炼产能留在本土，进而改变此前以精矿为主的出口格局。
然后是提高钴产品价格。
在过去两年，受新能源市场低迷、三元路线市场份额收缩影响，钴价持续震荡下跌，多次刷新低点。2023年电解钴价格自年初的32.34万元/吨下滑至年末的22.09万元/吨，年内价格下滑了30%以上，年内均价约27万元/吨。2024年电解钴延续了下滑态势，年度均价为20.17万元/吨，较上年同期下跌25%。
虽然该国矿产资源深加工能力有限，很少直接涉及电解钴生产，但下游产品价格走低会直接促使冶炼厂对上游原料的压价意愿会增强，导致上游钴矿的计价系数下降，拉低实际成交价，对矿端收入造成影响。而该国多次从政策端限制钴精矿出口，便是为了抬高钴价。
随着供给收缩的影响持续发酵，钴价或迎来新一轮上涨。
02 关键金属陆续生变
资源地锁矿并不是孤例，近年来锂、钴、镍等新能源与高端制造必需的关键矿产供给持续收紧，此前延续多年的“低价买矿、国内加工”模式正面临巨大挑战。
镍资源方面，印尼是在全球镍资源供应体系中占据核心位置，镍储量占全球已探明储量的44.5%，远超澳大利亚和巴西。
2014年印尼第一次全面禁止未经加工的镍矿出口，2017年短暂地放宽镍矿出口限制，实施配额管理制度，2020年宣布实施全面永久的镍原矿出口禁令，彻底切断了镍原矿的出口通道。
这一禁令下，所有镍资源必须在本地完成冶炼加工后，以此倒逼外资入局，升级并完善本土镍资源加工产业链。
锂资源方面，津巴布韦也正持续收紧对锂矿的出口限制，计划是通过出口禁令倒逼产业链本地化。
2022年，当地原矿和精矿（粗制）都需要通过当地国企出口，2022年底则逐步限制为只允许锂精矿出口，2025年宣布对锂精矿出口实施5%的关税，同时明确从2027年起将全面禁止锂精矿出口。
不过，津巴布韦锂矿出口禁令实际提前了近一年的时间。今年2月，津巴布韦矿业部发表声明称，立即暂停所有原矿及锂精矿出口（含在途货物），未来仅持有效采矿权及获批选矿厂的企业具备出口资格。
供给侧收紧对价格的影响是显而易见的。
印尼镍矿禁止出口后，市场预期镍矿供应短缺，镍价迅速上涨。LME镍价在四个月的时间里从1.2万美元/吨涨至1.8美元/吨，涨幅将近50%。津巴布韦锂矿出后禁令后，锂价短期上涨20%到30%，国内碳酸锂期货主力合约在近一年已经从6万元/吨上涨到了14万元/吨，涨幅超100%。
若成本传导通道畅通，这些材料价格的上涨的压力将直达下游电池环节，进而造成终端市场成本的增加。不过目前电池环节与汽车市场正在经历激烈的价格竞争，若是处于强势地位的电池企业或车企对成本容忍度降低，则可能导致成本积压在中游材料环节，材料厂将面临上下游的双重压力。
打通成本堵点、建立长期抗风险体系，将是材料厂未来破局的核心。
