本网讯 连签多笔大额订单后，龙蟠科技再度宣布扩张磷酸铁锂产能。其在12月25日发布的公告中称，将其位于四川遂宁的“新能源汽车动力与储能电池正极材料规模化生产项目”第三期产能由6.25万吨/年提升至10万吨/年，项目投产日期不变，仍为2026年5月。
龙蟠科技在公告中明确表示，此举旨在缓解公司当前面临的磷酸铁锂正极材料交付压力，以更好地满足订单增长的需求。
01 订单“绑定”扩产计划
据了解，龙蟠科技位于四川遂宁的“新能源汽车动力与储能电池正极材料规模化生产项目”正式落地是在2020年。当年10月，龙蟠科技与蓬溪县签下30亿元投资协议，四川锂源新材料有限公司就此成立，并开始推进“新能源汽车动力与储能电池正极材料规模化生产项目”建设计划。
项目计划分三期建设15万吨/年磷酸铁锂正极材料产能。其中，一期项目规划2.5万吨/年产能，于2021年3月开工建设，同年12月投产；二期项目规划6.25万吨/年产能，于2022年1月正式开工，并在当年实现投产。三期项目原计划中规划6.25万吨/年产能，此次调整后产能将增加至10万吨/年，“新能源汽车动力与储能电池正极材料规模化生产项目”总产能也将从15万吨/年提升至18.75万吨/年。
目前，三期项目已于11月在蓬溪县行政审批局完成了备案，后续环评、能评等程序尚待完成。
需求，是龙蟠科技此次扩产的核心驱动力。
市场层面，磷酸铁锂成为目前应用最为广泛的新能源电池正极材料，业内预计2026年锂电行业对磷酸铁锂正极材料的新增需求不会低于110万吨。企业层面，磷酸铁锂企业产能利用率持续升高，部分头部企业已经满产，订单甚至排到了2026年。
例如龙蟠科技，其在今年已经连续签约多笔订单。
1月11日，龙蟠科技签署了《供应协议》，将由其孙公司锂源亚太向Blue Oval销售磷酸铁锂正极材料，为期五年；6月3日，龙蟠科技公告，锂源亚太自2026至2030年间合计向Eve Energy及其关联企业销售15.2万吨磷酸铁锂正极材料；9月16日，锂源亚太与宁德时代签署了采购合作协议，将自2026年第二季度至2031年间供应15.75万吨磷酸铁锂正极材料；11月24日，龙蟠科技拿下楚能新能源大单，约定2025~2030年间向楚能销售磷酸铁锂正极材料合计130万吨；12月2日，锂源（亚太）与欣旺达泰国公司签署了协议，将自2026年至2030年间合计供应10.68万吨磷酸铁锂正极材料。
除此之外，其还在去年年底与LG新能源修订了供货协议，约定在2024年至2028年期间向LG新能源供应26万吨磷酸铁锂正极材料。
上述订单中已经披露的供货量合计达197.63万吨，按照协议期五年平均计算每年供货量在30万吨以上，并且绝大多数将自2026年开始供货。但公开数据显示，龙蟠科技现有磷酸铁锂正极材料总产能仅为32万吨。在新旧订单共同的影响下，自明年开始龙蟠科技供应压力将进一步增加，扩产成为必然选择。
今年下半年开始，龙蟠科技产能建设速度明显加快。
就8月份，龙蟠科技发布2025年度向特定对象发行A股股票预案，拟不超过人民币20亿元（含本数）投向11万吨高性能磷酸盐型正极材料项目、8.5万吨高性能磷酸盐型正极材料项目，以及补充流动资金。目前，11万吨高性能磷酸盐型正极材料项目环评已获得受理，8.5万吨高性能磷酸盐型正极材料项目也进入公示阶段。
包括遂宁三期项目在内，在进展顺利的情况下，龙蟠科技或将在未来两年合计新增29.5万吨产能。
02 利润与风险同步增加
一年内连续两次宣布扩产、陆续拿下五笔订单的龙蟠科技，实际上业绩状态并不理想。
财报显示，2023年龙蟠科技营收87.29亿元，同比下滑37.96%，净利润亏损达12.33亿元，同比大跌263.8%；2024年公司营收78.23亿元，同比下降11.32%，亏损6.33亿元；今年前三季度，公司营业收入58.25亿元，亏损1.10亿元。
龙蟠科技大幅亏损的主要原因在于碳酸锂价格断崖式下跌导致磷酸铁锂正极材料价格腰斩，以及高价囤货带来的存货减值损失。
过去几年里，受供需关系与碳酸锂价格的影响，磷酸铁锂材料价格一路下滑。在2023年，磷酸铁锂价格高峰时刻曾达到16.6万元/吨。时至今日，国内动力型磷酸铁锂报价区间为3.31~3.59万元/吨，均价在3.45万元/吨，少部分低端产品价格甚至低于3万元/吨。
不过就在今年下半年，磷酸铁锂材料价格在需求增加和锂价上涨的推动下开始逐渐上行，行业开工率较去年整体提升约14个百分点。
业内认为，2026年磷酸铁锂供需格局将明显趋紧。若磷酸铁锂价格上行趋势确定，龙蟠科技今年签下的近200万吨材料订单则有望成为业绩扭亏的重要推动力。
不过需要注意的是，虽然市场普遍对明年磷酸铁锂行情持乐观预期，但企业能否扭亏成功仍旧受供需关系影响。
现如今，国内磷酸铁锂有效产能约530~550万吨，且部分落后产能也已重启，预计明年新增产能至少100万吨，行业总产能将超600万吨。届时，若后续需求不及预期或供给增量远超预期，则会导致供需关系再次失衡，不排除磷酸铁锂价格再度下滑的情况出现。
特别是此时扩产的企业，其新建产能与订单关联度较高，如果未来订单量减少或产品价格下行，新建的产能项目也将进一步增加企业财务负担。
总体来看，面对行业未来走势尚不明朗的情况，企业仍需冷静看待各方观点。同时，随着行业情况愈发复杂，磷酸铁锂企业需要更加谨慎地平衡产能扩张带来的与风险。
